【铜】本周铜价先抑后扬，但整体仍处于低位震荡，截至周五收盘，沪铜主力合约主要运行在62690-65980元/吨，周跌1060元/吨，跌幅1.61%；伦铜主要运行在7867-8267美元/吨，周跌103美元/吨，跌幅1.25%，这也是连续第六周下跌。宏观方面，美国债务上限问题尚未达成一致协议，但双方分歧缩小，预计近日有望达成协议。美国5月制造业指数较前值下滑。市场对6月加息预期上升，整体来看风险因素虽然有所缓和，但依旧存在。国内方面，制造业数据虽然不及预期，为金属需求前景罩上“枷锁”，但经济修复仍在稳步运行，只不过速度偏缓。在整体宏观情绪偏空背景下，市场对中国金属需求复苏的乐观情绪逐渐消退，对金属消费而言极为利空。基本面看，海外矿端供应宽松，LME铜库存稳增，拖累价格走势，不过，国内沪铜库存却是在下降，为价格底部提供支撑，令铜价持续深跌减弱，也体现出铜价的抗跌。现货市场，截至周五，佛山光亮铜线报59400-59600元/吨，较上周五跌1200元/吨。市场整体成交氛围依然偏淡静，下游多维持刚需采购，卖家挺价情绪不变，接货商买货需求有限，在高升水下，消费一般。当下，市场仍面临诸多不确定性。建议持续关注美债事件以及6月加息进展，消息面对价格影响依旧不容忽视。技术面看，沪铜主力合约支撑在63000元附近，短期波动区间关注63000-66000元/吨。伦铜关注7850-8400美元/吨。

 

 

【铝】随着短期前景恶化，欧洲和美国存在衰退风险，而中国经济复苏的驱动力并非商品密集型行业，引发更多技术性卖盘；而投资者担心美国可能拖欠债务，或引发违约及金融市场混乱。同时5月是工业金属需求季节性低迷月份，市场亦担忧需求疲软。不过之后因美国有关提高政府债务上限及削减开支谈判接近达成协议，有助于安抚市场对于美出现债务违约并引发严重经济衰退担忧。同时全球最大矿业公司对中国经济发表了信心声明，也有助于提振市场人气，空头出现回补，价格趋势再度回暖。本周伦铝总体先跌后反弹，上半周整体低走，周三一度跌破2200美元关口，随后逐步反弹回补部分跌势，截至周五伦铝收报2243美元，周内累计下跌45美元，累计跌幅达1.97%；国内沪铝主力合约大致跟随外盘行情，先跌后涨，周初在18400附近高开后逐步低走，周中下穿1.8万一线并一度触及17455低点，周五反弹回补部分跌势，截至周五沪铝主力合约收报18185元，周内累计下跌170元，累计跌幅0.93%。现货市场方面则人气低迷，需求淡季氛围逐渐升温，下游开工率有所下滑，除刚需采购外现货市场消费一般。美债问题仍悬而未决，市场人气不确定性依然蒙阴，预计短期内铝行情或维持偏弱走势为主，下周沪铝主力关注1.75-1.85万区间震荡，伦铝关注2170-2300美元。

 

 

【锌】上半周因投资者担心美国可能拖欠债务，从而引发违约并引发金融市场混乱；同时也担忧头号金属消费国的需求前景，均令投资者的风险偏好变得脆弱。除了5月份是工业金属需求季节性低迷的月份，相关需求看起来疲软外，美元走强亦对工业金属构成压力。下半周投资者空头回补带来支持，挽回部分人气。本周伦锌总体偏弱运行，周初在2480美元附近开盘后持续震荡低走，跌势延续四天下穿2300美元关口并一度逼近2200美元一线，周五大幅反弹重返2300美元上方，截至周五伦锌收报2338美元，周内累计下跌143美元，累计跌幅达5.78%；国内沪锌主力合约亦跟随外盘行情走弱，周一在20800附近开盘后遇连续跌势，下穿2万和1.9万一线，周五大幅反弹重返1.9万上方，截至周五收报19420元，周内累计下跌1440元，累计跌幅达6.9%。期市疲弱累及现货市场行情不稳，国内锌炼产能利用率高企，但消费端疲软的状态未见明显改善，供应压力显现，除刚需采购外大多商家均观望为主，成交氛围低迷。预计短期锌价偏弱格局不变，沪锌或围绕1.9-2.1万区间运行居多。伦锌关注2200-2500美元/吨。

 

 

【镍】本周内外盘镍价先跌后涨。随着短期前景恶化，欧洲和美国存在衰退风险，而中国经济复苏的驱动力并非商品密集型行业，引发更多技术性卖盘；而投资者担心美国可能拖欠债务，或引发违约及金融市场混乱。同时5月是工业金属需求季节性低迷月份，市场亦担忧需求疲软，因此镍价走势一度偏弱。不过之后因美国有关提高政府债务上限及削减开支谈判接近达成协议，有助于安抚市场对于美出现债务违约并引发严重经济衰退担忧。同时全球最大矿业公司对中国经济发表了信心声明，也有助于提振市场人气，空头出现回补，价格趋势再度回暖。技术面来看，布林中轨依旧向下，短线弱势行情不变，K线或回升至布林中线附近，伦镍阻力位22900美元附近；沪镍主力走势趋同，上方阻力位175000元附近。现货方面：本周总体市况维持偏淡局面，贸易商反映出货情况依旧不佳，用家采购热情不高，即使价格下跌亦难吸引更多买盘。报价方面，随着盘面逐步回升，金川镍升水呈现降势，周末跌破万元/吨。本周不锈钢行情低位反弹，周初，受宏观利空因素影响，不锈钢终端需求逢淡季，行情整体不及市场预期，随着，镍价反弹，镍铁和不锈钢厂利润明显好转，钢厂排产增加，镍生铁止跌企稳，或对不锈钢价格形成支撑，连续两日不锈钢期货跟随镍价飘红。短期来看，债务上限的谈判仍主导着市场情绪，供强需弱双重释放将继续施压镍价，但低库存对镍价仍有支撑，随着全球新能源车、不锈钢产业等应用领域的快速发展，镍市场潜在的需求增长可以期待，预计短期镍价维持偏强震荡。

 

 

【铅】本周铅价呈高位回落走势，沪铅周跌幅0.75%，伦铅周跌幅0.74%。宏观方面主要聚焦在，美国债务上限谈判迟迟未能达成协议，欧美制造业萎缩，市场担忧情绪不断抬升。周后期美债上限谈判虽初见曙光，但仍需留意后期两党博弈或将使得市场波动。淡季因素继续充斥铅市，部分蓄企成本累库压力进一步显现，从而对原料库存需求减少致原料补库意愿较弱。铅价难获有力支撑，预计震荡局面将持续。技术面看，短期沪铅因下方基本面有支撑，暂时止跌关注上方1.53万的压力能否突破。下周主要在1.51-1.53万区间运行。伦铅关注2030-2100美元/吨。

 

 

【锡】本周内外盘锡价先抑后扬。宏观面上，上半周因投资者担心美国可能拖欠债务，从而引发违约并引发金融市场混乱；同时也担忧头号金属消费国的需求前景，均令投资者的风险偏好变得脆弱。除了5月份是工业金属需求季节性低迷的月份，相关需求看起来疲软外，美元走强亦对工业金属构成压力。下半周投资者空头回补带来支持，且缅甸佤邦出台了详细的暂停采矿的计划，引发了供应担忧，因此触发走势低位反弹。现货方面，上半周行情疲弱，市况表现平平，在消费面提升依旧欠佳的情况下，总体需求好转尚待时日；低价虽吸引部分刚需采购，但活跃度受限。后半周受缅甸禁矿消息影响，盘面走升，市场持坚意愿提升，冶炼厂纷纷上调报价。不过因现货买盘不足，贸易商多反映出货不振。下周伦锡或维持区间震荡为主，压力位关注26000美元一线，整体运行区间关注2.3-2.6万美元/吨。沪锡关注上方40日均线表现，波动区间关注19-20.5万。